Định giá (tài chính) – Wikipedia tiếng Việt

Trong tài chính, định giá là quá trình ước tính giá trị mà một cái gì đó có. Các thứ thường được định giá là các tài sản hoặc trách nhiệm tài chính. Định giá có thể được thực hiện trên tài sản (ví dụ, các đầu tư trên các chứng khoán thị trường như cổ phiếu, tùy chọn, doanh nghiệp kinh doanh, hoặc tài sản vô hình chẳng hạn như bằng sáng chế và thương hiệu) hoặc trách nhiệm pháp lý (ví dụ, trái phiếu được phát hành bởi một công ty). Xác định giá trị là cần thiết vì nhiều lý do như phân tích đầu tư, lập ngân sách vốn, sáp nhập và mua lại giao dịch, báo cáo tài chính, các sự kiện chịu thuế để xác định đúng trách nhiệm thuế, và trong tranh chấp.

Đánh giá tổng quan[sửa|sửa mã nguồn]

Định giá gia tài kinh tế tài chính được triển khai bằng cách sử dụng một hoặc nhiều loại quy mô :
Các thuật ngữ phổ cập so với giá trị của một gia tài hay nghĩa vụ và trách nhiệm là giá trị thị trường công minh, giá trị công minh, giá trị nội tại. Ý nghĩa của những thuật ngữ này khác nhau. Ví dụ, khi một nhà nghiên cứu và phân tích tin rằng giá trị nội tại của một CP là lớn hơn ( ít hơn ) so với giá thị trường của nó, một nhà nghiên cứu và phân tích cho một đề xuất ” mua ” ( ” bán ” ). Hơn nữa, giá trị nội tại của một gia tài hoàn toàn có thể là quan điểm ​ ​ cá thể và khác nhau giữa những nhà nghiên cứu và phân tích .

Định giá doanh nghiệp[sửa|sửa mã nguồn]

Các doanh nghiệp, lợi ích phân đoạn trong các doanh nghiệp có thể được định giá cho các mục đích khác nhau chẳng hạn như sáp nhập và mua lại, bán chứng khoán, và các sự kiện chịu thuế. Một định giá chính xác các công ty tư nhân phần lớn phụ thuộc vào độ tin cậy của thông tin tài chính lịch sử của công ty. Các báo cáo tài chính của Công ty đại chúng được kiểm toán bởi các Certified Public Accountant (Mỹ), Chartered Certified Kế toán (ACCA) hoặc Chartered toán (Vương quốc Anh và Canada) và giám sát bởi một điều tiết của chính phủ. Ngoài ra, các công ty tư nhân không có chính phủ giám sát, trừ khi điều hành trong một quy định ngành công nghiệp và thường không được yêu cầu phải có báo cáo tài chính kiểm toán. Hơn nữa, các nhà quản lý của các công ty tư nhân thường chuẩn bị báo cáo tài chính của họ để giảm thiểu lợi nhuận, và do đó, các loại thuế. Ngoài ra, các nhà quản lý của các công ty đại chúng có xu hướng muốn lợi nhuận cao hơn để tăng giá cổ phiếu của họ. Vì vậy, thông tin lịch sử của một công ty tài chính có thể không được chính xác và có thể dẫn hơn và đánh giá thấp. Trong việc mua lại, người mua thường xuyên thực hiện do siêng năng để xác minh thông tin của người bán.

Báo cáo kinh tế tài chính chuẩn bị sẵn sàng tương thích với nguyên tắc kế toán chung được đồng ý ( GAAP ) cho thấy nhiều gia tài dựa trên ngân sách lịch sử vẻ vang của chúng chứ không phải là giá trị thị trường hiện tại của chúng. Ví dụ, bảng cân đối kế toán của một công ty thường sẽ hiển thị giá trị của đất mà nó chiếm hữu tại công ty trả tiền cho nó chứ không phải là giá trị thị trường hiện tại của nó. Tuy nhiên, theo nhu yếu của GAAP, một công ty phải biểu lộ được giá trị hài hòa và hợp lý ( thường là xê dịch giá trị thị trường ) của một số ít loại gia tài như công cụ kinh tế tài chính được tổ chức triển khai để bán chứ không phải là ngân sách khởi đầu của chúng. Khi một công ty được nhu yếu để hiển thị 1 số ít gia tài giá trị hài hòa và hợp lý, 1 số ít cuộc gọi quy trình này ” mark-to-thị trường. ” Tuy nhiên, báo cáo giải trình giá trị gia tài trên báo cáo giải trình kinh tế tài chính tại những giá trị công minh được cho phép quản trị nhiều thời cơ xiên giá trị gia tài trở lên để tăng doanh thu tự tạo và giá CP của họ. Quản lý hoàn toàn có thể được thôi thúc để đổi khác thu nhập trở lên để họ hoàn toàn có thể kiếm được tiền thưởng. Mặc dù rủi ro tiềm ẩn thiên vị quản trị, những nhà đầu tư vốn chủ sở hữu và chủ nợ biết những giá trị thị trường của gia tài của công ty chứ không phải là ngân sách lịch sử vẻ vang của chúng chính do giá trị hiện tại cung ứng cho họ thông tin tốt hơn để đưa ra quyết định hành động .Phương pháp này ước tính giá trị của một gia tài dựa trên những luồng tiền trong tương lai dự kiến, được chiết khấu hiện tại ( tức là, giá trị hiện tại ). Khái niệm chiết khấu tiền trong tương lai thường được gọi là giá trị thời hạn của tiền. Ví dụ, một gia tài trưởng thành và trả 1 đô-la một năm trị giá ít hơn 1 đô-la ngày thời điểm ngày hôm nay. Độ lớn của chiết khấu dựa trên một ngân sách thời cơ của vốn và nó được bộc lộ như một tỷ suất Tỷ Lệ. Một số người gọi đây là một tỷ suất chiết khấu Xác Suất .Ý tưởng của ngân sách thời cơ hoàn toàn có thể được minh họa trong một ví dụ. Một người với chỉ 100 đô-la để góp vốn đầu tư hoàn toàn có thể chỉ là một góp vốn đầu tư USD 100 ngay cả khi trình diễn với hai hoặc nhiều sự lựa chọn góp vốn đầu tư. Nếu người này sau đó được phân phối một sự lựa chọn góp vốn đầu tư sửa chữa thay thế, những nhà đầu tư đã mất thời cơ để làm cho rằng góp vốn đầu tư thứ hai kể từ khi 100 đô-la được dành để mua những thời cơ tiên phong. Ví dụ này minh họa rằng tiền có số lượng giới hạn và mọi người có những lựa chọn làm thế nào để tiêu tốn nó. Bằng cách làm cho một sự lựa chọn, họ cung ứng cho những thời cơ khác .Trong triết lý kinh tế tài chính, số tiền của ngân sách thời cơ được dựa trên một mối quan hệ giữa rủi ro đáng tiếc và hoàn vốn của một số ít loại góp vốn đầu tư. Lý thuyết kinh tế tài chính cổ xưa cho rằng mọi người là hài hòa và hợp lý và không thích mạo hiểm. Họ, do đó, cần khuyến khích gật đầu rủi ro đáng tiếc. Khuyến khích về kinh tế tài chính đi kèm trong những hình thức sinh lợi cao hơn dự kiến ​ ​ sau khi mua một gia tài rủi ro đáng tiếc. Nói cách khác, càng có nhiều rủi ro đáng tiếc góp vốn đầu tư, những nhà đầu tư trở lại từ góp vốn đầu tư đó. Sử dụng ví dụ tương tự như như trên, giả sử những thời cơ góp vốn đầu tư tiên phong là một trái phiếu chính phủ nước nhà sẽ trả lãi suất vay 5 % mỗi năm và những khoản thanh toán giao dịch gốc và lãi được bảo vệ bởi chính phủ nước nhà. Ngoài ra, những thời cơ góp vốn đầu tư thứ hai là trái phiếu do công ty nhỏ và trái phiếu đó cũng trả lãi suất vay hàng năm 5 %. Nếu cho một sự lựa chọn giữa hai trái phiếu, phần nhiều tổng thể những nhà đầu tư sẽ mua trái phiếu cơ quan chính phủ hơn là trái phiếu công ty nhỏ chính do tiên phong là ít rủi ro đáng tiếc trong khi phải trả lãi suất vay tương tự như như trái phiếu rủi ro đáng tiếc. Trong trường hợp này, một nhà đầu tư không có động cơ để mua những trái phiếu rủi ro đáng tiếc 2. Hơn nữa, để lôi cuốn vốn từ những nhà đầu tư, những công ty nhỏ phát hành trái phiếu thứ hai phải trả một lãi suất vay cao hơn 5 % là trái phiếu chính phủ nước nhà trả. Nếu không, nhà đầu tư không có năng lực mua trái phiếu đó và, do đó, công ty sẽ không hề kêu gọi vốn. Nhưng bằng cách cung ứng phải trả một lãi suất vay hơn 5 % công ty phân phối cho những nhà đầu tư khuyễn mãi thêm để mua một trái phiếu rủi ro đáng tiếc .Đối với một xác lập giá trị bằng cách sử dụng giải pháp dòng tiền chiết khấu, tiên phong ước tính dòng tiền trong tương lai từ góp vốn đầu tư và sau đó ước đạt tỷ suất chiết khấu hài hòa và hợp lý sau khi xem xét những rủi ro đáng tiếc của những dòng tiền mặt và lãi suất vay trên thị trường vốn. Tiếp theo, một trong những đo lường và thống kê để đo lường và thống kê giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai .

Phương pháp những công ty hướng dẫn[sửa|sửa mã nguồn]

Phương pháp này xác lập giá trị doanh nghiệp bằng cách quan sát giá thành của những công ty tựa như ( những công ty hướng dẫn ) được bán trên thị trường. Những người bán hàng hoàn toàn có thể là CP hoặc bán hàng của toàn công ty. Giá quan sát ship hàng như thể tiêu chuẩn xác lập giá trị. Từ giá, một trong những đo lường và thống kê sự tăng giá như giá thu nhập hoặc tỷ suất giá trị giá để sách. Tiếp theo, một hoặc nhiều sự tăng giá được sử dụng để nhìn nhận công ty. Ví dụ, giá-to-thu nhập trung bình nhiều của những công ty hướng dẫn được vận dụng so với thu nhập của công ty bị để ước tính giá trị của nó .Nhiều sự tăng giá hoàn toàn có thể được thống kê giám sát. Hầu hết đều dựa trên một yếu tố báo cáo giải trình kinh tế tài chính như thu nhập của một công ty ( giá-thu nhập ) hoặc giá trị sổ sách ( giá, giá trị sổ sách ) nhưng bội hoàn toàn có thể dựa vào những yếu tố khác như giá thuê bao mỗi .

Phương pháp giá trị gia tài ròng[sửa|sửa mã nguồn]

Các chiêu thức phổ cập thứ ba của ước tính giá trị của một công ty gia tài và nợ phải trả của doanh nghiệp. Ở mức tối thiểu, một công ty dung môi hoàn toàn có thể đóng cửa hoạt động giải trí, bán gia tài, và trả nợ. Bất kỳ tiền mặt mà sẽ vẫn thiết lập một giá trị sàn cho công ty. Phương pháp này được gọi là giá trị gia tài ròng hoặc chiêu thức ngân sách. Thông thường, dòng tiền chiết khấu của một công ty hoạt động giải trí vượt quá giá trị này sàn. Tuy nhiên, 1 số ít công ty được ” giá trị hơn chết nhiều hơn sống “, ví dụ điển hình như yếu thực thi những công ty chiếm hữu nhiều gia tài hữu hình. Phương pháp này cũng hoàn toàn có thể được sử dụng để hạng mục góp vốn đầu tư giá trị không như nhau của góp vốn đầu tư, cũng như những công ty phi doanh thu mà nghiên cứu và phân tích dòng tiền chiết khấu là không có tương quan. Những tiền đề xác lập giá trị thường được sử dụng là của một thanh lý có trật tự của gia tài, mặc dầu 1 số ít ngữ cảnh xác lập giá trị ( ví dụ như mua giá phân chia ) hàm ý ” sử dụng ” xác lập giá trị ví dụ điển hình như ngân sách sửa chữa thay thế khấu hao mới .Một cách tiếp cận sửa chữa thay thế cho chiêu thức giá trị gia tài ròng là chiêu thức thu nhập dư thừa. Phương pháp này được miêu tả lần tiên phong trong ARM34, và sau đó được tinh chế bởi Internal Revenue Service’s Revenue Ruling 68-609 của Hoa Kỳ. Phương pháp thu nhập dư thừa có thẩm định và đánh giá viên xác lập giá trị gia tài hữu hình, ước tính tỷ suất lợi nhuận thích hợp trên những gia tài hữu hình, và trừ đi phần doanh thu này khỏi tổng doanh thu cho doanh nghiệp, để lại doanh thu ” dư thừa “, được cho là đến từ những gia tài phi vật thể. Một tỷ suất vốn thích hợp được vận dụng cho sự trở lại dư thừa, dẫn đến giá trị của những gia tài vô hình dung. Giá trị đó được thêm vào giá trị của những gia tài hữu hình và bất kỳ tài sản nào không hoạt động giải trí, và tổng số là giá trị dự trù cho những doanh nghiệp như một toàn thể .Thể thao chuyên nghiệp có một giải pháp giá trị gia tài ròng khác mà đôi lúc hoàn toàn có thể bị phá vỡ và gây ra những nhóm để đưa ra những quyết định hành động kinh khủng trong khi ký kết cầu thủ ( xem Buffalo Sabres / Ville Leino ) .

Trong tài chính, phân tích định giá là cần thiết vì nhiều lý do bao gồm cả đánh giá thuế, di chúc và bất động sản, các khu định cư ly hôn, phân tích kinh doanh và sổ sách kế toán và kế toán cơ bản. Kể từ khi giá trị của sự vật biến động theo thời gian, giá trị như một ví dụ như ngày cụ thể, kết thúc quý hoặc năm kế toán. Họ cách khác có thể là mark-to-thị trường ước tính giá trị hiện tại của tài sản hoặc nợ phải trả là phút ngày này cho các mục đích quản lý danh mục đầu tư và rủi ro tài chính liên quan (ví dụ, trong các công ty tài chính lớn như ngân hàng đầu tư và môi giới chứng khoán).

Một số mẫu sản phẩm bảng cân đối là thuận tiện hơn nhiều giá trị hơn những người khác. Cổ phiếu thanh toán giao dịch công khai minh bạch và trái phiếu có giá được trích dẫn liên tục và có sẵn. Các gia tài khác khó khăn vất vả hơn để giá trị. Ví dụ, những công ty tư nhân không có giá tiếp tục trích dẫn. Ngoài ra, công cụ kinh tế tài chính có giá là một phần phụ thuộc vào những quy mô triết lý của một loại hay cách khác là khó khăn vất vả để giá trị. Ví dụ, tùy chọn nói chung có giá trị bằng cách sử dụng quy mô Black-Scholes trong khi những nghĩa vụ và trách nhiệm pháp lý của đời sống bảo vệ những công ty có giá trị bằng cách sử dụng những kim chỉ nan của giá trị hiện tại. Kinh doanh gia tài vô hình dung, như thiện chí và sở hữu trí tuệ, Open cho một loạt những lý giải giá trị .Nó hoàn toàn có thể thường thì và cho những chuyên gia tài chính lập dự trù riêng của họ về tính giá trị của gia tài hoặc nợ phải trả mà họ đang quan tâm tính toán của họ là những loại khác nhau gồm có những nghiên cứu và phân tích của những công ty tập trung chuyên sâu vào giá sách, giá thành, thu nhập, giá tiền mặt lưu lượng và đo lường và thống kê giá trị hiện tại, và nghiên cứu và phân tích trái phiếu tập trung chuyên sâu vào việc xếp hạng tín dụng thanh toán, nhìn nhận rủi ro đáng tiếc mặc định, premia rủi ro đáng tiếc và mức lãi suất vay thực. Tất cả những chiêu thức tiếp cận hoàn toàn có thể được coi là tạo ra những ước tính giá trị cạnh tranh đối đầu cho sự tin tưởng với những CP hiện hành hoặc giá trái phiếu, nếu có, và hoàn toàn có thể có hoặc không hoàn toàn có thể dẫn đến việc mua hoặc bán bằng cách tham gia thị trường. Trường hợp xác lập giá trị cho mục tiêu của một vụ sáp nhập hoặc mua lại những doanh nghiệp tương ứng có sẵn biết thêm thông tin kinh tế tài chính chi tiết cụ thể, thường là về việc hoàn thành xong một thỏa thuận hợp tác không bật mý .Điều quan trọng là cần quan tâm là xác lập giá trị là một phần nghệ thuật và thẩm mỹ và khoa học chính do nó yên cầu sự phán xét và giả định :

  1. Có những hoàn cảnh khác nhau và mục đích giá trị một tài sản (ví dụ như công ty đau khổ, mục đích thuế, sáp nhập & mua lại, báo cáo tài chính). Sự khác biệt này có thể dẫn đến phương pháp xác định giá trị hoặc giải thích khác nhau của các kết quả phương pháp khác nhau.
  2. Tất cả các mô hình định giá và phương pháp có những hạn chế (ví dụ, mức độ phức tạp, phù hợp của quan sát, hình thức toán học).
  3. Đầu vào mô hình có thể khác nhau đáng kể bởi vì bản án cần thiết và các giả định khác nhau.

Người sử dụng xác lập giá trị được hưởng lợi khi thông tin trọng điểm, giả định, và hạn chế được bật mý cho họ. Sau đó, họ hoàn toàn có thể xem xét mức độ đáng tin cậy của tác dụng và đưa ra quyết định hành động của họ .

Thẩm định giá của một công ty[sửa|sửa mã nguồn]

Bổ sung kiểm soát và điều chỉnh một cách tiếp cận xác lập giá trị, mặc dầu đó là thị trường thu nhập hoặc gia tài, hoàn toàn có thể là thiết yếu trong một số ít trường hợp. Liên quan đến :

  • Dư thừa hoặc hạn chế tiền mặt
  • Không hoạt động tài sản và nợ phải trả khác
  • Thiếu giảm giá thị trường của cổ phiếu
  • Kiểm soát phí bảo hiểm hoặc thiếu kiểm soát chiết khấu
  • Ở trên hoặc dưới cho thuê thị trường
  • Vượt quá tiền lương trong trường hợp của các công ty tư nhân.

Có những kiểm soát và điều chỉnh khác với những báo cáo giải trình kinh tế tài chính phải được triển khai khi nhìn nhận một công ty đau khổ. Andrew Miller xác lập kiểm soát và điều chỉnh nổi bật được sử dụng để viết lại những báo cáo giải trình kinh tế tài chính gồm có :

  • điều chỉnh vốn lưu động
  • Chi phí vốn chậm
  • điều chỉnh Giá vốn hàng bán
  • lệ phí và chi phí không định kỳ chuyên nghiệp,
  • các món thu nhập/chi phí không điều hành nhất định.[1]

Định giá gia tài vô hình dung[sửa|sửa mã nguồn]

Mô hình hoàn toàn có thể được sử dụng để xác lập giá trị gia tài giá trị vô hình như văn bằng bản quyền trí tuệ, bản quyền, ứng dụng, bí hiểm thương mại, và những mối quan hệ người mua. Kể từ khi doanh thu bán hàng của gia tài vô hình dung chuẩn khi nào hoàn toàn có thể được quan sát, người ta thường giá trị những loại gia tài bằng cách sử dụng một quy mô giá trị hiện tại, ước tính ngân sách để tái tạo nó. Bất chấp giải pháp, quy trình này thường tốn thời hạn và tốn kém .Xác định giá trị gia tài vô hình dung thường thiết yếu cho báo cáo giải trình kinh tế tài chính và những thanh toán giao dịch sở hữu trí tuệ .Thị phần sàn chứng khoán phân phối cho gián tiếp ước tính giá trị gia tài vô hình dung của công ty. Nó hoàn toàn có thể được cho rằng là sự độc lạ giữa vốn hóa thị trường và giá trị sổ sách ( chỉ gồm có gia tài cứng trong nó ) .

Định giá những dự án Bất Động Sản khai thác tài nguyên[sửa|sửa mã nguồn]

Trong khai thác tài nguyên, định giá là quy trình xác lập giá trị hoặc giá trị một gia tài mỏ .

Định giá khai thác khoáng sản đôi khi cần thiết cho các đợt IPO, công bằng, tranh tụng, sáp nhập & mua lại và các vấn đề liên quan đến cổ đông.

Xác định giá trị của một dự án Bất Động Sản khai thác hoặc khai thác gia tài, giá trị thị trường là tiêu chuẩn của giá trị được sử dụng. Tiêu chuẩn CIMVal là một tiêu chuẩn được công nhận để xác lập giá trị những dự án Bất Động Sản khai thác tài nguyên và cũng được công nhận bởi đầu tư và chứng khoán Toronto ( Venture ). Các tiêu chuẩn đứng vị trí số 1 bởi Spence và Roscoe, căng thẳng mệt mỏi, sử dụng những chiêu thức tiếp cận ngân sách, cách tiếp cận thị trường và chiêu thức tiếp cận thu nhập, tùy thuộc vào tiến trình tăng trưởng của gia tài hoặc dự án Bất Động Sản khai thác mỏ .

Mô hình tính giá gia tài[sửa|sửa mã nguồn]

Xem thêm lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *